Una devaluación de 55% con un dólar en $800 y un fuerte derrame sobre precios y salarios
- Constituye el salto cambiario más importante desde la devaluación de 2002 cuando el dólar pasó de 1 a 4 pesos.
- Esta vez también puede generar un fuerte golpe inflacionario.
En el período 2023 el costo de vida subió 781% mientras que los precios de las bebidas alcohólicas y tabaco subieron 729%, de la educación 634%, la medicina prepaga 539%, los combustibles 510%, el dólar oficial 485%, los precios regulados 485% en conjunto mientras que el transporte subió 453%, las comunicaciones 428% y la electricidad y el gas 315%.
El lanzamiento del plan del ministro Luis Caputo abre una nueva etapa para desvencijada economía argentina, estancada hace más de 10 años y con una inflación que apunta a superar el 200% anual.
Uno de los pilares del programa es una nueva devaluación del peso al fijar un dólar de referencia de $800 que implica un salto de la divisa de 118%y una devaluación del peso de 55%.
Constituye el salto cambiario más importante desde la devaluación de 2002 cuando el dólar pasó de 1 a 4 pesos y generó un golpe inflacionario dolorosamente histórico.
En este caso, y como consecuencia de la pesadísima herencia inflacionaria que dejó el gobierno de Alberto Fernández, Cristina Kirchner y Sergio Massa, la disparada de los precios alimentada por la emisión obscena del fin del kirchnerismo le sirvió de base al presidente Javier Milei para alentar subas adicionales.
El lanzamiento del plan Caputo confirma el objetivo del Presidente de evitarle al país caer en otra hiperinflación.
La dolarización no formó parte del discurso ministerial y sí quedó firme el postulado de no emitir pesos para financiar el déficit del Tesoro.
Evitar una disparada adicional del dólar, aun cuando algún nivel de brecha cambiaria persistiría hasta despejar el panorama del cepo cambiario, y avanzar en la eliminación del déficit fiscal son dos decisiones fuertes para contribuir a la construcción de un "ancla" , especialmente la fiscal, que apunte a moderar la suba de precios en algunos meses ¿cuantos?.
El Presidente pronosticó que la inflación de los próximos tres o cuatro meses podría oscilar entre 20% y 40% mensual. Un golpe muy fuerte a los bolsillos y al consumo. Ese escenario ya está plantado.
Y un punto importante será comprobar la velocidad del traslado de la devaluación a los precios, aun cuando es obvio que las empresas y los comerciantes se apuraron en las últimas cuatro semanas a subir los precios de venta a la espera de la devaluación.
Sobre el traslado a precios jugarán el dólar exportador de $800 menos las retenciones y el tipo importador de $800 y en ambos casos habrá que calcular el impacto del impuesto país que pasa de 7,5% a 17%.
Es claro que la necesidad fiscal de mantener las retenciones (Caputo prometió eliminarlas) y generalizar el impuesto país( habrá que esperar para conocer el alcance) se inscribe en el que recorte de gasto público no alcanzaría a lograr el objetivo de 5% del Producto Bruto.
Otro punto esencial del lanzamiento del Plan Caputo es el del fuerte cambio propuesto en los precios relativos a partir de la eliminación de los subsidios para las tarifas de luz, gas y transporte, al igual que la supuesta liberación del precio de los combustibles.
El cambio en los precios relativos que se perfila es muy importante a partir de lo que fue el desfasaje de los últimos años.
El último informe de la Fundación Capital que dirige Carlos Pérez publica un comparativo de precios con las variaciones entre 2020 y este año entre 13 rubros con respecto al aumento de la inflación.
De esos trece rubros hay 9 precios importantes para los bolsillos que quedaron sensiblemente por debajo del índice del costo de vida y que serían los que intentarán recuperar terreno en la etapa que comienza.
De la mano del aumento del tipo de cambio y de la necesidad de recursos que tiene el gobierno entrante en el intento de eliminar el déficit fiscal, la recuperación de esos precios hasta ahora postergados está en la línea de largada.
El cuadro sostiene que en el período 2023 el costo de vida subió 781% mientras que los precios de las bebidas alcohólicas y tabaco subieron 729%, de la educación 634%, la medicina prepaga 539%, los combustibles 510%, el dólar oficial 485%, los precios regulados 485% en conjunto mientras que el transporte subió 453%, las comunicaciones 428% y la electricidad y el gas 315%.
Los precios retrasados buscarán la revancha a partir de la devaluación y la política de desregulación que inaugura Milei y eso replantea el viejo temor en torno a lo que los economistas denominan el "pass through".
El traspaso de la devaluación a los precios, de eso se trata, tiene un núcleo duro en lo que respecta al salto en los alimentos pero, también, en la velocidad con que el salto del dólar se refleja en el índice de precios.
El ejercicio de la FC tomó como base un dólar de $750 con mantenimiento del impuesto país(a las importaciones) y concluye, tomando como base las devaluaciones de 2014, 2016 y 2019, que el salto cambiario podría agregar entre 23 y 54 puntos a la inflación de los tres meses siguientes.
Milei anticipó que la inflación heredada será muy alta hasta marzo y las previsiones de los analistas privados sostienen que hay que esperar un 20% por mes.
El salto del tipo de cambio consolida esos pronósticos y la esperanza descansa en que el "ancla" fiscal, en base a lograr un equilibrio de las cuentas públicas, pueda regenerar la confianza perdida hace ya varios años.
El foco está en la cuestión fiscal pero el paso cambiario anunciado ayer será determinante para recobrar la capacidad de generar los dólares suficientes para estabilizar rápido el salto de los precios.
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